[비교 테이블] 한국 정유 빅3 SK이노베이션(096770)·S-Oil(010950)·GS(078930)·SK이노 2025 매출 80.30조원·S-Oil 4Q 영업이익 4,240억·SK이노 1Q26 발표 5/5·S-Oil 4/22·유가 -15% + 마진 압박 + 정제 마진 — 3사 정밀 비교

한국 정유 빅3가 2026년 1분기 분기점에 서 있다. SK이노베이션(096770)은 2025 연간 매출 80조 2,961억원·영업이익 4,481억원으로 사이클 회복 흐름이지만, WTI 유가 -14.7% 폭락 + 정제 마진 변동으로 1Q26 양면 영향이 거론된다. S-Oil(010950)은 4Q25 영업이익 4,240억원을 회복하며 5분기 만의 흑자 전환에 성공했고, 1Q26 정제 마진 견조 흐름을 거론했다. GS(078930)는 GS칼텍스(자회사) + 에너지 사업으로 정유 사이클 직접 노출이다. S-Oil 1Q26 정식 어닝은 4월 22일, SK이노베이션은 5월 5일 예정이다. 본 기사는 3사를 정밀 비교 테이블로 정리한다.

1. 2025 연간 + 1Q26 흐름 비교

2. SK이노베이션 — 정유 + 석화 + SK온 통합 구조

SK이노베이션(096770)은 한국 최대 정유사이자 SK온(EV 배터리 자회사)의 모회사다. 2025 연간 매출 80조 2,961억원으로 한국 정유 1위. 다만 영업이익은 4,481억원으로 매출 대비 0.6% 수준의 저조한 마진율이다. 핵심 부담은 SK온의 적자 인식이다. 2026년에 SK이노+SK E&S 합병 + SK트레이딩 통합 등 사업 구조 재편이 진행 중이다.

3. S-Oil — 사우디 Aramco 자회사 + 정유 단일 사업

S-Oil(010950)은 사우디 Aramco가 약 63% 지분을 보유한 자회사다. 정유 단일 사업으로 한국 정유 빅3 중 가장 단순한 사업 구조. 4Q25 영업이익 4,240억원으로 5분기 만의 흑자 전환 성공. S-Oil은 1Q26 정제 마진 견조 흐름을 거론했다. 2026-04-22 정식 어닝 발표.

4. GS — 정유 + 유통 + 발전 통합

GS(078930)는 GS칼텍스(정유)·GS에너지·GS리테일·GS건설·GS글로벌 등을 자회사로 둔 지주회사다. GS칼텍스(비상장)는 한국 정유 빅4 중 하나다. 정유 단독 노출은 SK이노보다 작지만, 유통(GS리테일) + 발전 + 건설 등 다각화로 안정적 캐시플로우 확보. 2026-04-30 정식 어닝.

5. 한국 후방 + 5요소

정유 빅3 외에 영향 종목 — 석유화학 — 롯데케미칼(011170)·금호석유(011780)·한화솔루션(009830)·LG화학(051910). 코스닥 — 흥구석유(024060)·중앙에너비스(000440)·코오롱인더(120110, 화학)·OCI(010060)·한솔케미칼(014680).

① 원인: 한국 정유 빅3 1Q26 발표 임박, S-Oil 4/22 + GS 4/30 + SK이노 5/5, 유가 WTI -14.7% 폭락, 정제 마진 변동, S-Oil 4Q 흑전, SK이노 SK온 적자 부담.

② 영향 업종 + 코스닥: 정유·석화·EV 배터리·유통·발전 5개 업종.

③ 과거 선례: 2022 러시아-우크라이나 전쟁 직후 한국 정유 빅3 2022 영업이익 합산 약 8조원 사상 최대. 2023~2024 약세 사이클 후 2025 4Q부터 회복 시그널. 2026 사이클 점검 단계.

④ 정상화 체크리스트 5개: ① 4/22 S-Oil 어닝, ② 4/30 GS, ③ 5/5 SK이노, ④ 정제 마진 회복, ⑤ 이란 휴전 안정화.

⑤ 관전 포인트 4개: ① 4/22 S-Oil, ② 5/5 SK이노 + SK온 분리, ③ 정제 마진 흐름, ④ 6월 OPEC+ 회의.

자주 묻는 질문

※ 본 기사는 SK이노베이션 IR·S-Oil IR·GS IR·KED Global·UPI·MarketScreener·디일렉·Industry Leaders·Hydrocarbon Processing·노컷뉴스·뉴스나잇·brokdam 등 복수 매체의 보도 내용을 재가공해 작성했으며, 특정 종목 매수·매도 권유가 아닙니다. 매출·영업이익 수치는 작성 시점 기준이며 실제 발표와 차이가 있을 수 있습니다. 인용 종목들은 동조성 예시이며 실제 매출 기여도는 별도 검증이 필요합니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.