2025 매출: 2.53조원 | 영업이익: 1,428억원(흑자 전환)
헝가리 공장: 연 5.4만톤, 2026.04 양산 시작 | 미국: 매출 5배 급증
흑자 전환 1,428억: 2년 만의 반전
에코프로비엠(247540)이 2025년 매출 2조5,338억원, 영업이익 1,428억원으로 흑자 전환에 성공했다. 2023년 리튬 가격 폭락으로 적자에 빠진 지 2년 만의 반전이다.
흑자 전환의 두 기둥:
- 인도네시아 투자 성과: 니켈 원료 자체 확보로 원가 절감
- 미국 매출 5배 급증: IRA 법안에 따른 북미향 양극재 수요 폭발
NH투자증권은 “양극재 회복이 빠르다”며 목표가를 29% 상향했다.
헝가리 공장: 국내 최초 유럽 양극재 생산
에코프로비엠이 국내 양극재 기업 최초로 유럽 현지 공장을 완공했다. 헝가리 데브레첸에 위치한 이 공장은 연산 5.4만톤 규모로, 2026년 4월부터 양산에 돌입한다.
유럽 현지 생산의 의미:
| 거점 | 캐파 | 시작 | 핵심 고객 |
|---|---|---|---|
| 한국(포항·구미) | 10만톤+ | 운영 중 | 삼성SDI·SK온 |
| 헝가리(데브레첸) | 5.4만톤 | 2026.04 양산 | 유럽 OEM |
| 인도네시아 | 니켈 원료 | 운영 중 | 자체 원가 절감 |
| 캐나다(계획) | 미정 | 추진 중 | 북미 IRA 수혜 |
유럽 현지 생산은 3가지 경쟁력을 동시에 확보한다:
- 물류비 절감: 한국→유럽 해상운송(40일) 대신 현지 직납
- EU 배터리 규정: 유럽 탄소발자국 기준 충족 → 벌금 회피
- 고객 밀착: 삼성SDI 헝가리 공장·BMW·폭스바겐 직접 공급
미국 매출 5배: IRA 보조금 효과
CEOSCOREDAILY에 따르면 에코프로비엠의 미국향 매출이 5배 급증했다. IRA(인플레이션 감축법)에 따라 미국·FTA 국가에서 생산된 배터리 소재에 보조금 혜택이 적용되면서 한국산 양극재 수요가 폭발한 것이다.
다만 트럼프 행정부의 IRA 수정·폐지 리스크가 변수다. 보조금이 사라지면 미국향 매출이 타격을 받을 수 있다.
경쟁사 비교: 양극재 3사
| 종목 | 2025 매출 | 영업이익 | 해외 거점 |
|---|---|---|---|
| 에코프로비엠(247540) | 2.53조 | 1,428억(흑전) | 헝가리·인니 |
| 포스코퓨처엠(003670) | 2.94조 | 328억 | 캐나다(건설중) |
| 엘앤에프(066970) | 1.5조 | 적자 지속 | 미국(계획) |
에코프로비엠은 3사 중 유일하게 유럽 현지 공장을 가동하는 기업으로, 유럽 시장에서의 선점 효과가 기대된다.
관전 포인트
- 헝가리 가동률: 4월 양산 시작 후 하반기 1.8만톤 → 2027년 5.4만톤 풀 캐파
- 리튬 가격: 톤당 $1.2만에서 반등 시 재고평가이익 + 마진 개선
- IRA 존속: 트럼프 행정부 IRA 수정 시 미국 매출 타격
- 삼성SDI 수주: 삼성SDI 유럽 공장 확장에 따른 양극재 공급 계약
– 2026.04 헝가리 데브레첸 공장 양산 시작
– 5월 에코프로비엠 1Q26 실적 발표
– 하반기 캐나다 공장 투자 결정 예상
Q: 에코프로비엠 주가가 고점 대비 많이 빠졌는데 매수해도 되나?
A: 2023년 고점 대비 -70% 이상 빠졌지만 흑자 전환이 확인됐다. 헝가리 공장 가동+미국 매출 성장이 실적 회복을 견인할 전망이나, 리튬 가격·IRA 변수가 있어 분할 매수가 적합하다.
Q: 하이니켈 양극재와 LFP의 경쟁은?
A: 에코프로비엠의 핵심인 하이니켈(NCM·NCA)은 고에너지 밀도로 장거리 EV에 적합하다. LFP는 저렴하지만 에너지 밀도가 낮아 중저가 EV에 사용된다. 양 시장이 공존하며 성장할 전망이어서 완전 대체보다는 시장 분화가 예상된다.
※ 본 기사는 머니투데이, 뉴스웨이, CEOSCOREDAILY, NH투자증권 등 복수 매체 보도를 재가공해 작성했으며, 정보 제공 목적입니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
