미국 빅테크 투자의 ‘두 번째 축’은 알파벳(Alphabet·Google)이다. 2026년 CapEx 예상 범위는 $175~185 billion으로, 2025년($91~93B)의 거의 두 배다. 한 회사가 한 해에 쓰는 투자금으로는 역사상 세 손가락에 드는 수준이다. 동시에 여러 전선에서 드라마가 진행 중이다. ① Gemini 3.1 Pro가 국내 매체 2026 수능 전 과목 만점으로 ‘AI 최초 만점‘ 기록, ② TPU v7 Ironwood(HBM3e 192GB)로 자체 실리콘 라인업 업그레이드, ③ Waymo가 3월 주간 50만 유료 라이드를 돌파하고 미국 10개 시장에서 20개 시장으로 확장, ④ LG유플러스와 ‘Google AI Pro‘ 국내 통신사 단독 출시까지. 본 기사는 이 복합 드라마를 10문 Q&A로 정리한다. 본문에 거론되는 기업은 모두 캐시 뉴스·외신·국내 보도 본문에 직접 등장한 종목에 한정한다. 본 기사는 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니다.
Q1. 알파벳의 2026 CapEx $180B이 왜 충격적인가요?
2025년 $91~93B의 약 2배, 2020년의 약 6배 수준이다. 마이크로소프트($97~120B)·아마존·메타와 함께 ‘빅테크 AI CapEx 총 $500B 시대’를 열고 있다. 알파벳이 특별한 점은 이 막대한 투자에도 불구하고 영업이익률을 약 30% 수준으로 유지하고 있다는 것이다. 이는 ‘자체 TPU + 자체 모델(Gemini) + 자체 분배(검색·유튜브)‘라는 수직계열화 덕분이다.
Q2. Gemini 3.1 Pro가 수능 만점을 받았다는데 의미가 있나요?
2026년 2월 국내 매체가 진행한 수능 모의 테스트에서 Gemini 3.1 Pro가 전 과목 만점을 기록했다. 이는 단순 테스트 결과를 넘어 ‘한국어 처리·추론 능력에서 글로벌 탑티어 모델이 이미 한국 대학 입시를 뚫는 수준‘에 도달했다는 의미다. 한국 시장에서 기존 네이버·카카오의 한국어 LLM 우위가 위협받는 구간에 들어섰다는 해석이 나온다.
Q3. TPU v7 Ironwood는 엔비디아 GPU와 어떻게 다른가요?
TPU v7(코드명 Ironwood)은 알파벳이 직접 설계·생산 계약한 AI 추론 전용 칩이다. HBM3e 192GB를 탑재해 대규모 추론에 특화됐다. 엔비디아 GPU가 ‘범용’이라면, TPU는 ‘알파벳·외부 파트너 특화’라는 차이가 있다. 흥미로운 점은 Anthropic 같은 외부 AI 스타트업도 TPU를 채택하기 시작했다는 것이다. 알파벳이 칩까지 ‘반도체 경쟁자’로 올라서는 구간이다.
Q4. Waymo의 50만 라이드가 의미하는 바는?
2026년 3월 기준 Waymo는 미국 10개 도시에서 주간 50만 유료 라이드를 기록했다. 1년 전의 25만 라이드 대비 2배다. 회사는 연말까지 주간 100만 라이드를 목표로 20개 시장(마이애미·댈러스·라스베이거스 등) 추가 확장 중이다. 자율주행이 ‘실증 → 상업 서비스‘로 넘어온 첫 해라는 점에서 시금석 역할을 한다.
Q5. 한국에서 Google의 가장 큰 움직임은?
2026년 국내에서 가장 주목받는 이벤트는 LG유플러스(032640)와의 ‘Google AI Pro‘ 단독 출시다. LG U+ 고객은 Gemini 3 + 클라우드 2TB를 월 14,500원(50% 할인)에 이용할 수 있다. 국내 통신사 중 최초의 Google AI 프리미엄 상품 제휴로, KT·SK텔레콤(017670) 대비 차별화 포인트가 됐다.
Q6. Google의 CapEx가 한국에 돈을 가져다줄까요?
직접적으로는 HBM 메모리를 통해서다. TPU v7이 HBM3e 192GB를 탑재한다는 점에서, SK하이닉스(000660)와 삼성전자(005930)가 핵심 공급자다. Google은 엔비디아 GPU와 별개로 자체 TPU에도 한국산 HBM을 대량 사용하기 때문에, ‘MS의 엔비디아 GPU 구매’ 외에도 ‘알파벳의 TPU 내 HBM 탑재’라는 추가 수요 라인이 존재한다. 알파벳의 CapEx 증가는 결국 한국 HBM 수요의 ‘두 번째 다리’ 역할을 한다.
국내 IT·클라우드: 카카오(035720), 카카오뱅크(323410), NHN(181710), LG(003550)
데이터센터 건설·EPC: 현대건설(000720)
광고·마케팅 AI 연계: 제일기획(030000)
정유·에너지(전력 PPA): GS(078930)
Q9. 알파벳의 경쟁 포지션은 어떤가요?
회사
2026 CapEx(추정)
차별화 축
Microsoft
$97~120B
Azure + OpenAI + Copilot
Alphabet(Google)
$175~185B
Gemini + TPU + 검색·유튜브 + Waymo
Amazon(AWS)
$80~100B
Bedrock + Trainium + Anthropic
Meta
$65~80B
Llama + 광고 AI + Ray-Ban
알파벳이 단일 회사로는 빅테크 4사 중 가장 큰 CapEx를 집행한다. 차이는 ‘수직계열화‘다. 마이크로소프트는 OpenAI 의존도가 45%에 이르지만, 알파벳은 Gemini·TPU·검색·유튜브를 모두 자체 보유한다. 이 구조는 CapEx의 효율성을 높인다는 평가가 있지만, 동시에 ‘단일 리더의 실패 리스크’가 크다는 반론도 있다.
Q10. 반전/경계 신호와 관전 포인트
알파벳 분기 CapEx 가이던스 유지 여부
Gemini 3.1 Pro의 기업용 구독 채택률
Waymo 주간 라이드 100만 달성 시점
Google 검색 광고 매출 성장률이 AI 전환기에 꺾이지 않는지
LG유플러스 Google AI Pro 가입자 수
미국·EU 반독점 규제 진전
Waymo 경쟁사(Tesla Robotaxi·Zoox·Cruise)의 상업 서비스 재개
자주 묻는 질문
Q. Waymo가 Tesla보다 앞선다고 봐야 하나요?
‘상업 서비스의 주간 라이드 수’로만 보면 Waymo가 훨씬 앞선다. Waymo는 이미 10개 도시에서 주간 50만 라이드를 기록 중이다. Tesla는 FSD v13·Cybercab·Robotaxi 서비스를 준비 중이지만 상업 라이드는 시작 단계다. 다만 Tesla는 자체 차량 판매와 결합된 ‘대량 보급’ 잠재력이 더 크다. 두 회사는 ‘현재 서비스 vs 미래 잠재력’의 다른 시나리오에 있다고 보는 게 정확하다.
Q. TPU가 엔비디아 GPU의 점유율을 얼마나 잠식할까요?
현재 AI 학습·추론 시장에서 엔비디아 GPU의 점유율은 약 80% 이상으로 추정된다. TPU는 알파벳 자체 사용이 대부분이었지만, 2026년부터 Anthropic 등 외부 고객이 확장되고 있다. 완전히 엔비디아를 대체할 가능성은 낮지만, 대규모 추론 영역에서 점유율 5~15% 확보는 현실적 시나리오로 거론된다.
Q. Gemini가 한국에서 네이버·카카오를 위협할까요?
Gemini의 한국어 능력은 수능 만점 사례에서 보듯 이미 글로벌 탑티어 수준이다. 그러나 네이버·카카오는 한국 사용자 데이터·생태계·결제·쇼핑 통합이라는 차별점이 있다. ‘AI 모델 성능’만으로는 시장 점유율이 결정되지 않는 경우가 많다. 다만 단기적으로 ‘한국어 AI 제1 대안’ 포지션에서 경쟁이 격화될 가능성은 있다.
Q. 알파벳 투자가 ‘과잉 투자’라는 우려는 어떻게 보나요?
$180B CapEx에 대한 ‘ROI 논란’은 실제 존재한다. 마이크로소프트도 같은 질문을 받고 있다. 다만 알파벳은 영업이익률 약 30%를 유지 중이라는 점에서 ‘CapEx 감당 가능’의 구조적 기반이 있다. 과잉 투자 리스크가 실질적으로 불거지려면 분기 현금흐름 감소 + 검색·유튜브 광고 매출 둔화 + AI 제품 채택 부진이 동시에 나타나야 한다. 현재는 그 시나리오가 가시화된 단계는 아니다.
※ 본 기사는 FinancialContent·Ainvest·Deep Research Global·Google blog·나무위키·딜사이트·aitimes·LG 공식 보도자료·MSN Korea 등 국내외 복수 매체의 보도 내용을 재가공해 작성했으며, 본문에 거론된 기업명은 모두 캐시 뉴스 및 외부 보도 본문에 실제 등장한 종목에 한정해 인용했습니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
